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周四，費(fèi)城銀行指數(shù)暴跌7.7%，創(chuàng)2020年6月份以來最差單日表現(xiàn)，這源于美國銀行股的兩個(gè)“雷”。

(資料圖)

周三，專注于投資加密貨幣的銀行Silvergate關(guān)門大吉。但更大的雷爆在周四，硅谷銀行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，這把投資者嚇壞了，市場(chǎng)最擔(dān)心的是，科技泡沫的破滅恐怕會(huì)傳導(dǎo)至美國的金融體系，從而互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂甚至金融危機(jī)將會(huì)重演。

3月9日周四，美股大跌。

其中把美股拖入泥潭的最重要力量就是銀行股。周四，費(fèi)城銀行指數(shù)暴跌7.7%，創(chuàng)2020年6月份以來最差單日表現(xiàn)。

為什么美國銀行股甚至美股在周四暴跌呢？

有兩個(gè)“雷”不得不提。

周三，專注于投資加密貨幣的銀行Silvergate關(guān)門大吉。Silvergate此前宣布將停止?fàn)I業(yè)，并自愿清算其為加密貨幣行業(yè)提供服務(wù)的子公司Silvergate Bank后，周四Silvergate Capital大跌42.16%。

美國銀行股更大的雷爆在周四上午。

周四早晨，規(guī)模比Silvergate大得多的硅谷銀行宣布，出售投資組合中的部分證券將導(dǎo)致18億美元的虧損，并尋求通過出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元——這被華爾街視為是恐慌性的資產(chǎn)拋售和對(duì)股權(quán)的猛烈稀釋。這種自救舉措非但沒有幫助硅谷銀行獲得一線生機(jī)，反而令硅谷銀行暴跌。

硅谷銀行首席執(zhí)行官Greg Becker在一封信中表示，該公司已經(jīng)出售了“幾乎所有”可售證券。信中提到，出售證券將導(dǎo)致18億美元的稅后利潤(rùn)損失，但該公司補(bǔ)充說，隨著該行重塑其資產(chǎn)負(fù)債表，其再投資計(jì)劃應(yīng)該“立即產(chǎn)生增值”。

根據(jù)一份證券備案文件，硅谷銀行第四季度末可供出售的證券主要是美國國債。 該公司此前還報(bào)告了超過900億美元的持有至到期證券。美聯(lián)儲(chǔ)在過去一年大幅加息，這導(dǎo)致債券價(jià)值下跌——尤其是那些還有很多年到期的債券。硅谷銀行表示，它正在將出售所得款項(xiàng)再投資于短期資產(chǎn)。

周四上午，Becker在一個(gè)簡(jiǎn)短的電話會(huì)上懇求該公司客戶，主要是一些頂級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資家以及他們的被投企業(yè)“保持冷靜”，他說：

我請(qǐng)大家保持冷靜并支持我們，就像我們?cè)诔錆M挑戰(zhàn)的時(shí)期支持你們一樣。

我們銀行有充足的流動(dòng)性來支持我們的客戶，但有一個(gè)例外：如果每個(gè)人口耳相傳說硅谷銀行陷入麻煩，那可能真的就會(huì)有麻煩。

該銀行給投資者的一封信中說：

我們今天宣布的行動(dòng)帶來的現(xiàn)金流動(dòng)性、盈利能力和財(cái)務(wù)靈活性的改善將增強(qiáng)我們的財(cái)務(wù)狀況和我們?cè)诔掷m(xù)的市場(chǎng)壓力下支持客戶的能力。

但顯然，投資者并不買賬，恐慌依然在蔓延。

投資初創(chuàng)企業(yè)的The Fund資管公司合伙人Jenny Fielding說，現(xiàn)在存在“大量恐慌”。她表示，她正在密切關(guān)注硅谷銀行的情況，但尚未就如何進(jìn)行向她的投資組合公司提出建議。

Y Combinator總裁兼首席執(zhí)行官Garry Tan警告其被投公司，硅谷銀行的償付能力風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的，并暗示他們應(yīng)該考慮限制對(duì)貸方的敞口：

我們對(duì)硅谷銀行發(fā)生的事情沒有具體了解，但只要聽說任何一家銀行的償付能力問題，而且可以被認(rèn)為是可信的，你都應(yīng)該認(rèn)真對(duì)待它，并優(yōu)先考慮你的創(chuàng)業(yè)公司的利益，不要讓自己暴露在超過25萬美元的風(fēng)險(xiǎn)中。

無論出于何種原因，當(dāng)你用完錢時(shí)，創(chuàng)業(yè)公司就會(huì)死掉。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司Tribe Capital已建議其他公司從硅谷銀行轉(zhuǎn)移部分余額。Tribe聯(lián)合創(chuàng)始人Arjun Sethi說：

重要的是要了解銀行都有杠桿作用并且它們使用存款。由于風(fēng)險(xiǎn)不為零且成本很小，銀行客戶最好能盡力分散風(fēng)險(xiǎn)。

Founders?Fund?Management更建議眾多機(jī)構(gòu)投資者從硅谷銀行撤資。

在二級(jí)市場(chǎng)上，硅谷銀行也遭到了投資者的拋棄。硅谷銀行周四低開低走，收跌60.41%，報(bào)收106.04美元，創(chuàng)1998年以來最大跌幅。

不過，也有一些投資人和分析師認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)硅谷銀行的流動(dòng)性危機(jī)反應(yīng)過度。

一位著名投資人Mark Suster說：

我相信他們的首席執(zhí)行官說他們有償付能力，而且該銀行沒有違反任何銀行比率。

曾投資Zoom等公司的投資人Dan Scheinman也建議硅谷銀行的客戶保持冷靜：

如果不用硅谷銀行而轉(zhuǎn)向另一家銀行，你對(duì)這家銀行了解多少？這些銀行的狀態(tài)是好是壞？換銀行對(duì)公司來說是一種痛苦，但如果銀行倒閉，痛苦會(huì)更大。

Evercore ISI分析師John Pancari認(rèn)為：

我們贊成硅谷銀行支持流動(dòng)性并重新定位資產(chǎn)負(fù)債表以提高資產(chǎn)敏感性的策略，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)更為強(qiáng)硬的當(dāng)下。

Jefferies分析師Casey Haire則認(rèn)為，

硅谷銀行的資產(chǎn)負(fù)債表重組和融資將提高凈利息收入并推高資本比率，但同時(shí)也表明硅谷銀行的生態(tài)系統(tǒng)仍然面臨挑戰(zhàn)，原因是長(zhǎng)期利率較高以及客戶現(xiàn)金消耗意外增加的情況下。

Wedbush的分析師David Chiaverini則認(rèn)為：

雖然我們將硅谷銀行出臺(tái)的緊急行動(dòng)與較弱的業(yè)績(jī)指引相結(jié)合視為明顯的負(fù)面影響，但我們認(rèn)為該銀行并未陷入流動(dòng)性危機(jī)，尤其是在其出售證券獲得大量收益之后。

盡管依然對(duì)硅谷銀行抱有信心，但Chiaverini還是將該銀行的目標(biāo)價(jià)從250美元下調(diào)至200美元。

隨著這兩家公司的暴跌，美國銀行股的拋售被觸發(fā)。周四，美國四大銀行大幅下跌。其中，摩根大通股價(jià)下跌5.41%，美國銀行跌6.2%，富國銀行跌6.18%；花旗集團(tuán)跌4.1%。

金融板塊也成為周四美股表現(xiàn)最差的板塊。

分析師指出，硅谷銀行的流動(dòng)性危機(jī)把投資者嚇壞了，因?yàn)樵撔袣v來是一家非常強(qiáng)大、運(yùn)營良好的銀行。如果連硅谷銀行現(xiàn)在都有了問題，投資者不免會(huì)想，其他那些在資產(chǎn)和聲譽(yù)方面不如硅谷銀行的銀行會(huì)怎么樣。

市場(chǎng)最擔(dān)心的是，科技泡沫的破滅恐怕會(huì)傳導(dǎo)至美國的金融體系，從而，本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂甚至金融危機(jī)將會(huì)重演。

富國銀行分析師Mike Mayo在一份報(bào)告中稱，硅谷銀行的問題似乎是由“缺乏投資多樣化”造成的。更高的利率、對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂以及IPO市場(chǎng)的冷清，使得初創(chuàng)公司更難籌集資金。華爾街擔(dān)憂，硅谷銀行只是不幸地遇到了所有逆風(fēng)，但也可能成為釀成危機(jī)的第一塊多米諾骨牌，就像當(dāng)年的雷曼兄弟一樣。

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