來(lái)源：格隆匯專欄-吳曉波作者：巴九靈
一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的走勢(shì)，往往需要一次極為劇烈的碰撞，才會(huì)走向明朗。2023年的汽車行業(yè)，這場(chǎng)碰撞的名字叫做“上海車展”。
過(guò)去的兩周時(shí)間里，我們持續(xù)報(bào)道了這場(chǎng)碰撞。等到4月27日上海車展閉幕之后，我們?cè)倌闷鹫坳獢嗉?，看看上面到底記錄了哪些信息?/p>
(資料圖片僅供參考)
今年的上海車展，有超過(guò)1000家參展企業(yè)。大部分企業(yè)前來(lái)的目的，就是小心翼翼地揭開(kāi)包袱皮，告訴大家：“我的新能源車/新能源技術(shù)，可是不多見(jiàn)的好東西。”蓋世汽車統(tǒng)計(jì)，今年車展上首發(fā)的150余款新車?yán)?，純電、插混和輕混動(dòng)力汽車的數(shù)量超過(guò)70款，燃油汽車只有28款。
企業(yè)力推新能源汽車的背后，是不斷創(chuàng)新高的市場(chǎng)需求。信達(dá)證券預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)乘用車市場(chǎng)的總需求會(huì)同比上漲3.9%，其中新能源汽車的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)高達(dá)33.2%。而作為此消彼長(zhǎng)的另一頭，市場(chǎng)對(duì)于燃油車的需求正在下滑，2023年預(yù)計(jì)銷量是1559萬(wàn)輛，同比負(fù)增長(zhǎng)7.4%。
對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，電動(dòng)化是一次極大的跨越。但對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，電動(dòng)化只是第一步，更多的駕乘樂(lè)趣源于智能駕駛。
汽車行業(yè)將智能駕駛分為L(zhǎng)0級(jí)到L5級(jí)，數(shù)字越大越智能。L0級(jí)的智能駕駛只能夠做到主動(dòng)剎車、車身穩(wěn)定等基礎(chǔ)功能。L5級(jí)的智能駕駛能做到取消方向盤(pán)，把駕駛?cè)珯?quán)交給電腦完成——但這個(gè)目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)。目前市場(chǎng)上最普遍的智能駕駛，還處在L2級(jí)別，能夠?qū)崿F(xiàn)自動(dòng)跟車、自動(dòng)泊車等功能。
對(duì)于從燃油汽車更換到智能電動(dòng)汽車的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，體驗(yàn)上有非常大的區(qū)別。比如在高架上行駛的時(shí)候，汽車自己就能做到車道保持、車距保持，降低駕駛員的疲勞程度。但對(duì)于一部分新能源的老車主來(lái)說(shuō)，智能駕駛停留在L2級(jí)別的時(shí)間，有點(diǎn)太久了。
不同于微小的字面差異，L2和L3有根本上的區(qū)別，因?yàn)長(zhǎng)3級(jí)別的智能駕駛允許駕駛員雙手離開(kāi)方向盤(pán)。但消費(fèi)者距離L3還有多遠(yuǎn)？今年的上海車展仍然沒(méi)有給出太多答案。
2021年前后，中國(guó)新能源車企發(fā)布了多款概念型產(chǎn)品，宣傳上也著重強(qiáng)調(diào)智能化解決方案。但在2023年上海車展中，新勢(shì)力、國(guó)產(chǎn)廠商等都變得更加務(wù)實(shí)，更強(qiáng)調(diào)產(chǎn)能與核心制造技術(shù)。
各大廠商直接展示的電子電器架構(gòu)、一體式壓鑄等技術(shù)名詞很能吸引工科生，卻很難吸引到普通消費(fèi)者。比如一汽紅旗發(fā)布了“旗幟”高端電動(dòng)智能超級(jí)架構(gòu)（FMEs），小鵬發(fā)布了投入超過(guò)100億元的“扶搖”架構(gòu)，以及前后一體式鋁壓鑄等技術(shù)，奇瑞展示了純電平臺(tái)EEA5.0電子電氣架構(gòu)。
這些技術(shù)切實(shí)地改善了駕駛體驗(yàn)，但底盤(pán)、懸掛等專業(yè)名詞，遠(yuǎn)沒(méi)有“智能駕駛”幾個(gè)字性感。當(dāng)你把“智能駕駛”和那些熟悉的車企名字結(jié)合起來(lái)搜索時(shí)，也很少能出現(xiàn)最近幾周的新聞。
無(wú)法橫向拓展技術(shù)的廣度，車企就開(kāi)始縱向內(nèi)卷技術(shù)的深度。一些車企在保持車輛性能的同時(shí)，推出了更加注重安全性和用戶體驗(yàn)的L2.9智能駕駛。
這是一條新思路，但似乎有些無(wú)奈。
后車展時(shí)代的主題上海車展的結(jié)束，標(biāo)志著車企們將進(jìn)入后車展時(shí)代。
但這不是鳴金收兵的喜訊，而是再次沖殺的號(hào)角。因?yàn)樾袠I(yè)大洗牌，開(kāi)始了。
行業(yè)洗牌傳來(lái)的第一波消息，是大量企業(yè)的“訃告”。
由“鯰魚(yú)”特斯拉在年初掀起的價(jià)格戰(zhàn)，敲響了部分國(guó)內(nèi)車企的喪鐘。但從大背景看，即使沒(méi)有價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)大洗牌也已是定局。
2022年末，一張圖片廣為流傳，打紅叉的是在2018年到2022年被淘汰出局的車企。僅剩不多的“綠鉤”選手，也在今年初接連爆雷。
2018年，中國(guó)有487家新能源車企。時(shí)至今日，還能正常經(jīng)營(yíng)的新能源車企僅剩下40多家。價(jià)格戰(zhàn)加速了洗牌過(guò)程，也讓行業(yè)集中度大幅度提升。
行業(yè)集中度大幅提升的B面，是頭部企業(yè)銷量和利潤(rùn)的暴增。頭部車企比亞迪，2023年1月僅新能源汽車就售出15.13萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62.44%。昨天（4月27日）傍晚，比亞迪股份公告稱，一季度凈利潤(rùn)41.3億元，同比增長(zhǎng)410.89%。
這印證了之前諸多汽車行業(yè)觀察者的預(yù)言——頭部車企將吃下絕大部分市場(chǎng)份額。目前的新能源車企格局形成了“一超、一霸、多強(qiáng)”的局面。特斯拉獨(dú)孤難敗，比亞迪緊隨其后，傳統(tǒng)車企們和蔚小理各據(jù)一方。
除了已經(jīng)形成碾壓之勢(shì)的特斯拉和比亞迪，其他各家車企，都不想成為華為余承東大浪淘沙預(yù)言里的沙子。但要想成為角斗場(chǎng)里的幸存者，就要占據(jù)更多的市場(chǎng)份額。因此最順應(yīng)市場(chǎng)需求的中小型SUV和中大型轎車，就成了各家車企必爭(zhēng)的陣地。
本屆上海車展中的中型純電SUV里，有小鵬G6、蔚來(lái)ES6、極氪ZEEKR X、比亞迪宋L等車型；中大型轎車?yán)?，上汽飛凡F7、廣汽埃安昊鉑Hyper GT是明星車款。
僅靠發(fā)布消費(fèi)者更青睞的車型，無(wú)法保證在洗牌大變局里突出重圍，能真正形成壁壘的只能是技術(shù)。全球產(chǎn)業(yè)鏈的“微笑曲線”理論里，左端的科技研發(fā)環(huán)節(jié)和右端的營(yíng)銷品牌服務(wù)環(huán)節(jié)，利潤(rùn)率往往更高，壁壘也更高，底部的制造裝配環(huán)節(jié)則壁壘最低，處于價(jià)值鏈的底部。
從本次車展呈現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)和趨勢(shì)來(lái)看，電動(dòng)化已成定局，只是各家車企在電動(dòng)化和智能化完成程度上存在高低區(qū)別。同濟(jì)大學(xué)汽車學(xué)院教授朱西產(chǎn)認(rèn)為，智能網(wǎng)聯(lián)汽車是汽車變革的下一個(gè)風(fēng)口，其中最核心的部分是智能駕駛。
但問(wèn)題在于，智能駕駛技術(shù)的發(fā)展也出現(xiàn)了停滯。曾經(jīng)被廣泛關(guān)注的L3級(jí)智能駕駛，開(kāi)始逐漸被淡化。L3被淡化的原因在于無(wú)法保證的安全性和模糊的法律責(zé)任界限——出了事故，駕駛員和智能駕駛系統(tǒng)誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？
朱西產(chǎn)表示：“通過(guò)高算力AI芯片和算法支持的智能駕駛系統(tǒng)，具有高于毫米波雷達(dá)的感知能力。但是AI算法無(wú)法認(rèn)識(shí)道路上所有的目標(biāo)物，存在邊緣場(chǎng)景。盡管對(duì)于一個(gè)訓(xùn)練度較高的AI模型來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)邊緣場(chǎng)景的概率不高。但是，萬(wàn)一呢？”
“由于L3的問(wèn)題，導(dǎo)致目前自動(dòng)駕駛行業(yè)里存在兩條線。一條主做L2+級(jí)智能駕駛，另一條越過(guò)L3，直接做L4級(jí)無(wú)人駕駛。但行業(yè)內(nèi)現(xiàn)在正由原來(lái)的兩條路線，開(kāi)始逐漸主攻L2?！睆?fù)旦MBA新汽車俱樂(lè)部核心理事仇春告訴小巴。
這兩條路線里，前者通過(guò)前裝到乘用車，再走到終端消費(fèi)者手中，形成收益；而后者主要集中在robotaxi（自動(dòng)駕駛出租車）、robobus（自動(dòng)駕駛巴士）和自動(dòng)駕駛重卡，暫時(shí)無(wú)法量產(chǎn)，也就很難形成盈利。
對(duì)于行業(yè)開(kāi)始主攻L2的原因，朱西產(chǎn)和仇春有不同的認(rèn)知。朱西產(chǎn)認(rèn)為：“一是用L2+量產(chǎn)落地，汽車企業(yè)可以規(guī)避法律責(zé)任；二是經(jīng)濟(jì)不確定因素增加，熱錢(qián)沒(méi)了，走L2+量產(chǎn)落地，才能讓自動(dòng)駕駛和無(wú)人駕駛創(chuàng)業(yè)公司，躲過(guò)經(jīng)濟(jì)衰退的寒冬?！?/p>
在仇春看來(lái)，L2和L4的兩條路線逐漸并線為L(zhǎng)2+，本質(zhì)是一種升維?！耙?yàn)樽霎a(chǎn)業(yè)化是最難的。”她表示，“做產(chǎn)業(yè)化就要做功能安全、信息安全、數(shù)據(jù)安全、車規(guī)級(jí)驗(yàn)證和路上預(yù)測(cè)。這些是真真正正要給到終端消費(fèi)者的?！?/p>
中國(guó)汽車工業(yè)咨詢發(fā)展公司前首席分析師賈新光概括了這種現(xiàn)狀。他表示：“要研究具體的問(wèn)題，而不是扯模式概念，現(xiàn)在做L4太貴了，大量銷售的不可能是昂貴的?！?/p>
但無(wú)論是做L2還是L4，最終都是為了讓車企能夠獲得量產(chǎn)落地后規(guī)?；?yīng)帶來(lái)的成本降低，這對(duì)提高車企的利潤(rùn)空間大有裨益。
從皮到骨，新能源汽車投資的三個(gè)方向2023年，中國(guó)新能源汽車年銷有望超過(guò)900萬(wàn)輛，中國(guó)也有望成為全球首個(gè)新能源汽車單年銷售超千萬(wàn)的國(guó)家。要加入這場(chǎng)新能源大作戰(zhàn)的投資者，可以考慮從產(chǎn)業(yè)鏈、整車和細(xì)分技術(shù)這三大方向入手。
產(chǎn)業(yè)鏈
從產(chǎn)業(yè)鏈角度考慮，新能源汽車的上、中、下游和后期市場(chǎng)，分別是礦產(chǎn)資源、零部件、整車廠和后期服務(wù)商。
在新能源汽車產(chǎn)業(yè)上游，礦產(chǎn)資源作為鋰電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)這兩大核心部件的原材料，具有廣泛而且穩(wěn)定的需求。比如電池級(jí)碳酸鋰、鈷、鎳、鉑、鏑等是制作電池正負(fù)極和稀土永磁電機(jī)的關(guān)鍵性礦產(chǎn)資源，難以被替代。
在產(chǎn)業(yè)中游，投資者可以注意動(dòng)力電池市場(chǎng)。動(dòng)力電池是純電動(dòng)汽車必要的組成部分，由于其更高的能量密度、容量及低溫性能備受車企青睞。數(shù)據(jù)顯示，3月，中國(guó)動(dòng)力電池裝車量27.8GWh，同比增長(zhǎng)29.7%，環(huán)比增長(zhǎng)26.7%。裝車量TOP3的企業(yè)分別是：寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航。
在產(chǎn)業(yè)下游和后期市場(chǎng)，投資重點(diǎn)是充電樁。
從2016年起，中國(guó)充電樁數(shù)量迎來(lái)快速增長(zhǎng)。中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)共有14.9萬(wàn)臺(tái)充電樁，截至2022年9月，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)上漲到了163.6萬(wàn)臺(tái)。
除了充電網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)，舊電池回收也是下游產(chǎn)業(yè)鏈的一部分。按照新能源汽車動(dòng)力電池5—8年的使用壽命測(cè)算，2014年投產(chǎn)上市的動(dòng)力電池在2019年已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入批量報(bào)廢期。根據(jù)預(yù)測(cè)，2021年中國(guó)廢舊動(dòng)力電池回收市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)至143億元左右。預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)廢舊動(dòng)力電池回收市場(chǎng)規(guī)模或?qū)⒊?00億元。
整車
在傳統(tǒng)燃油汽車領(lǐng)域，處于下游的整車廠需掌握發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤(pán)和變速箱等核心技術(shù)。而德勤發(fā)布的《中國(guó)新能源汽車行業(yè)投資機(jī)會(huì)觀察》顯示，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，核心零部件的研發(fā)與車企逐漸分離，下游整車企業(yè)將智能化操作軟件和中間件作為發(fā)展重點(diǎn)，電池、電控和電機(jī)等設(shè)備都可以通過(guò)外采獲得。
所以投資新能源汽車主機(jī)廠時(shí)，智能化水平的高低是投資評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)之一。
細(xì)分技術(shù)
新能源汽車產(chǎn)業(yè)的細(xì)分技術(shù)眾多，智能座艙是其中重要一環(huán)。IHS Markit數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)市場(chǎng)智能座艙新車滲透率將超過(guò)75%，市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)1000億元。
從功能上理解，智能座艙類似車輛管家，實(shí)現(xiàn)從最基礎(chǔ)的安全駕駛，到更高級(jí)的按駕乘者習(xí)慣實(shí)現(xiàn)控制車內(nèi)溫度等不同功能。
作為車輛智能化水平的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，智能座艙背后的產(chǎn)業(yè)鏈，也集合了視覺(jué)技術(shù)、觸覺(jué)技術(shù)、聽(tīng)覺(jué)技術(shù)、生理傳感技術(shù)和車輛本體傳感技術(shù)等多項(xiàng)技術(shù)，值得投資者關(guān)注。
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